长荣股份:云印刷拐点出现,市值具备提升空间

　　长荣健豪建立云印刷的网络平台,通过引入加盟商把饼做大。长荣健豪将吸收健豪在台湾地区成熟的商业模式经验,**要使天津“中央工厂”的产能尽快得到释放;第二加大业务拓展,开展加盟商的开发工作,伴随业务在全国范围内的拓展,在国内其他地区开展“中央工厂”或“加盟工厂”的建设;第三加大公司云印刷业务的宣传,培育消费者在印刷品方面的消费习惯,使个性化印刷深入到每个消费者的日常生活中。照搬健豪的模式通过两种方式把饼做大:通过长荣健豪云印刷系统降低成本,从而有更大的利润空间;通过更平易的价格和更多印刷内容的提供,打开新的市场需求,从而提升收入水平。 主业业绩恢复性增长,原有印刷装备业务随着订单的逐步回暖,预计一季度同比增速将达30%以上。传统印刷装备业务+利群印刷服务业务+贵联控股并表+云印刷业务,保守预计2015年公司净利润将达到2.8亿元,同比大幅增长60%。从估值角度,若考虑贵联控股对公司的业绩贡献,预计公司2015、2016年EPS分别为1.65元、2.14元,当前股价对应2015年PE为25x,考虑创业板的平均估值水平及公司的业绩情况,以及云印刷业务的高成长性和巨大空间,我们认为公司估值和市值具备大幅提升空间。